恒捷配资英国三重打击：服务业信心崩、汽车出口冷、英镑GBPUSD走钢丝

　　基本面总结：恒捷配资

　　1、就业税上调施压，英国5月服务业信心跌至两年半谷底

　　路透社伦敦5月29日消息，英国工业联合会于本周四发布报告指出，受成本压力加剧影响，英国服务业在5月份的商业信心指数下滑至两年半以来的最低谷。而造成成本压力攀升的重要因素之一，便是就业税的上调。

　　数据显示，5月份商业和专业服务公司的士气指数大幅下跌，从2月份的-28 骤降至 -43%，创下自2022年11月以来的最差表现。同时，面向消费者的服务企业的市场情绪也不容乐观，呈现出恶化趋势。

　　尽管相比此前针对面向消费者服务公司的调查，商业和专业服务公司对价格上涨的预期稍有回落，但仍以两年来最快的速度在增长。英国工业联合会着重提到，企业对于财政部长雷切尔·里夫斯去年10月宣布的两项政策深感忧虑：其一是雇主需缴纳的社会保障金增加250亿英镑（约合337.8亿美元）；其二是最低工资上调幅度接近7%，这两项政策均于今年4月正式实施。

　　印度中央银行副首席经济学家阿尔佩什·帕莱贾对此评论称，鉴于英国央行始终对国内通胀压力的持续性存在担忧，当前成本与价格压力的双重冲击，着实令人忧心忡忡。企业普遍反映，雇主国民保险金的增加和国家生活工资的上调，不仅大幅推高了运营成本，还导致客户需求明显减弱。

　　值得注意的是，英国央行本月已实施降息举措，目前正将目光聚焦于服务价格领域，试图借此评估经济中潜在通胀压力的实际强度，进而确定后续降息的合理节奏。另外，英国工业联合会所统计的商业和专业服务公司下一季度盈利预期指标，在截至5月的三个月内降至-47%，这不仅是自2020年2月以来的最低值，较上一季度的 -36% 进一步下滑，且成为除疫情期间外，自2008年11月以来的最差水平。

　　2、英美贸易协定推进遇阻，关税削减生效存疑

　　路透社消息，英国计划下周与美国展开会谈，力求加速双方贸易协定落地，但美国对英国汽车及钢铁制造商的关税削减，何时能真正生效仍迷雾重重。

　　5月8日，英美两国高调宣布达成贸易协议，不过英国官员坦言，目前仍在敲定协议实施的具体“时间表”。英国商务大臣乔纳森·雷诺兹迫切希望加快进程，预计将在下周巴黎经合组织会议上，与美国贸易代表杰米森·格里尔会面，重点商讨协议落地时间安排。

　　值得一提的是，这份英美协议是美国总统唐纳德·特朗普今年4月推行全面“互惠关税”政策后，签署的首份同类协议。虽然本周三美国法院裁定特朗普的“解放日”关税计划违法，让其全球贸易政策遭受重创，但该裁决并未波及对汽车和钢铁的关税规定。

　　根据协议内容，特朗普同意将从英国运往美国的前10万辆汽车关税，由27.5%下调至10%，英国首相基尔·斯塔默曾称赞此协议对保障英国汽车行业就业意义重大。斯塔默还提到，美国已同意将英国钢铁和铝出口关税降为零，然而当前相关关税仍维持在25%的水平。

　　英国政府发言人强调：“英国是首个与美国达成此类协议的国家，这将有力保护汽车、钢铁等关键行业的企业和就业岗位。我们正全力以赴，确保企业能尽快从协议中获益，后续措施也将适时公布。”英国官员透露，美国对英汽车和钢铁的关税削减，最终需特朗普签字确认，英方正积极与美方协作，推动落实。同时，美国需走完法定程序，英国议会也将在合适时机审议这份经济繁荣协议及相关实施法案。

　　白宫方面表示，特朗普政府正与英国紧密合作，加速全面落实协议条款，进一步拓展双边贸易，并称该协议是“为美国工人、农民和生产者打造公平竞争环境的历史性成果”。不过，英国汽车行业高管迫切希望明确，10%的关税税率能否从协议宣布日（5月8日）起追溯执行。此前，为应对特朗普关税政策，捷豹路虎4月暂停对美出口，本月初才恢复，但仍需承担27.5%的关税；阿斯顿·马丁自4月起也限制对美汽车出口，寄望6月初恢复发货时能解决关税不确定性问题。

　　作为特朗普降低关税的交换条件，英国扩大了美国牛肉、乙醇及工业产品的市场准入。贸易咨询公司Flint Global主管山姆·洛指出，目前围绕美英协议生效时间、关税配额获取条件，以及配额能否追溯等问题，仍存在大量不确定性。

　　5月30日周五，英国基本面经济数据匮乏，需留意北京时间20：30将发布美国4月核心PCE物价指数年率以及5月密歇根大学消费者信心指数终值。

经济资讯

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　　英国房地产市场面临目标与现实鸿沟——首相斯塔默承诺2029年前新建150万套住房恒捷配资，但路透社调查显示行业预期仅达百万套（完成率约67%），创1976年以来最高缺口。尽管头部建筑商Persimmon、Barratt Redrow维持年产量1.7万套目标，房地产专家直指政府规划为“幻想”：过去五年年均竣工量仅16.3万套，且十大建商缺乏扩产动力。房价预期持续升温：2025年全国房价看涨3.5%（超通胀预测0.5个百分点），伦敦涨幅3.0%；首次购房者负担能力有望改善，因英央行预计8月启动季度降息，2025年底基准利率或降至3.75%。但租赁市场加剧民生压力：全国城市租金2025年料涨4.3%，房东因税收改革与《租户权利法案》成本攀升加速离场，进一步恶化供应短缺。

　　汽车工业遭遇“冰河期”：4月产量同比暴跌15.8%至59，203辆，创1952年（除疫情期）最低记录。复活节扰动与出口疲软为主因，欧盟订单骤降19.1%，美国市场萎缩2.7%，导致2025年前四月出现三度下滑。虽英美新贸易协定降低汽车关税，行业团体警告“2009年以来最严峻开局”需政策急救。服务业同步亮红灯：5月商业信心跌至30个月新低，CBI调查显示73%企业因雇主社保金上调及最低工资增7%承压，商业和专业服务盈利预期创2008年金融危机后最低（-47%）。三重压力下，新签英美、英印贸易协议对经济的提振效果，恐难抵消制造业萎缩与服务成本激增的结构性风险。

　　政治资讯

　　英美贸易加速推进：英国将于下周与美国启动贸易协定执行谈判，落实5月8日斯塔默与特朗普达成的有限双边协议。该协议保留美对英10%关税，但适度扩大农产品市场准入并降低英国汽车对美出口壁垒。此轮磋商因美国法院裁定特朗普“解放日关税”越权而获新动力——裁决认定总统无权以贸易赤字为由加征全面关税。

　　政党博弈白热化：首相斯塔默激烈抨击改革党领袖法拉奇，斥其经济政策为“特拉斯2.0式幻想”。改革党凭借反移民、减税及强化福利的民粹议程，在最新YouGov民调中以29%支持率反超工党（21%）。斯塔默警告：“无资金支持的减税将重蹈2022年市场崩盘覆辙”，财政研究所估算改革党税收计划恐耗资500-800亿英镑。

　　尽管保守党（19%）式微，斯塔默仍面临三重压力：福利政策妥协：拟削减老年人冬季燃料补贴，取消两孩福利限制以争取改革党支持者；移民立场趋硬：提出更严苛净移民削减方案，避免英国沦为“陌生人岛屿”；经济治理质疑：工党胜选后支持率暴跌，被批加税紧缩政策加剧民生压力。政治学者警告斯塔默不宜在移民议题与改革党“竞右”，应聚焦经济治理可信度。当前民调显示斯塔默个人支持率（44%）仍领先法拉奇，但改革党的崛起已动摇政治格局。

　　金融资讯

　　英国股市5月29日呈现分化格局：蓝筹股富时100指数微跌0.1%，受公用事业板块重挫2.1%拖累（国家电网因除息日效应暴跌3.8%，Severn Trent跟跌2.3%）；而聚焦国内市场的富时250指数逆势上涨0.3%。

　　市场情绪受美国贸易法院裁定特朗普“解放日关税”越权的提振，但个股暴雷抵消部分利好——汽车交易平台Auto Trader因年度营收未达标暴跌11.3%，娱乐运营商Hollywood Bowl半年利润下滑9.4%导致股价重挫10.3%。资源板块成为亮点，贵金属与工业金属矿商均涨近1%，受国际金价及LME金属期货走强驱动。

　　政策层面，英国政府宣布养老金改革计划，要求2030年前整合形成单只规模超250亿英镑的“超级基金”，并拟立法强制其配置国内基建等非流动性资产。经济隐忧持续发酵：5月服务业信心跌至30个月新低，企业普遍抱怨就业税上调与成本压力攀升，而特朗普政府声称“三项贸易协议接近达成”的表态，未能消除汽车钢铝等行业关税的不确定性，折射出市场乐观情绪与基本面压力的深层矛盾。

　　地缘战事

　　俄乌局势——普京提出停火四条件：书面承诺北约停止东扩（排除乌克兰/格鲁吉亚）、乌克兰永久中立、解除对俄制裁、保护乌境内俄语族群。俄方称若条件未满足将“以军事胜利迫降更痛苦的和平”。特朗普警告普京“玩火”，指责其借战场优势拖延谈判。目前俄控乌东四州大部领土，双方拟6月2日在伊斯坦布尔举行直接会谈。

　　伊朗核问题——德黑兰向美秘密提议：若华盛顿承认其铀浓缩主权并解冻60亿美元石油资金，愿暂停浓缩活动一年，转运部分高浓铀库存。伊朗坚持不拆除核设施，要求美撤销全部“极限施压”制裁。美方尚未正式回应，欧洲质疑该临时方案可行性。特朗普政府近期加强对伊制裁，加剧伊朗经济危机。

　　巴以冲突——特朗普政府拟周三提交加沙停火新框架协议，特使威特科夫称“接近达成临时停火与长期和平解决方案”。同步加速加沙人道援助，特朗普直言当地局势“非常糟糕”。该协议旨在为以军行动与哈马斯释放人质设定过渡路径。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　北京时间5月29日20：30恒捷配资，美国公布了第一季度实际GDP年化季率修正值和截至5月24日当周初请失业金人数数据，引发全球金融市场关注。

　　美国第一季度实际GDP年化季率修正值为-0.2%，虽好于市场预期的 -0.3%，较初值 -0.3% 也稍有改善，但仍呈现经济收缩态势。这一数据表明，美国经济在2025年开局就面临挑战，增长动能不足。从分项数据来看，核心PCE物价指数年化季率修正值为3.4%，低于预期3.5%和前值3.5%，这或许能让美联储在通胀问题上稍感宽慰，一定程度暗示通胀压力有缓解迹象。不过，消费者支出季率修正值仅为1.2%，低于预期的1.7%和前值1.8% ，反映出国内消费需求疲软，而消费作为美国经济增长的重要引擎，其动力不足必然会给经济复苏蒙上阴影。

　　就业市场，截至5月24日当周初请失业金人数为24万人，高于预期的23万人，前值也由22.7万人修正为22.6万人。初请失业金人数的上升，意味着短期内劳动力市场压力增大，新增失业人数增多。同时，美国至5月17日当周续请失业金人数为191.9万人，高于预期的189.4万人，前值由190.3万人修正为189.3万人，续请失业金人数维持在高位，进一步表明劳动力市场的困境在持续，失业人群重新找到工作的难度较大，就业市场的恢复之路依旧漫长。

　　美国国际贸易法院于周三作出一项具有里程碑意义的裁决，判定美国总统特朗普无权援引紧急经济权力法案，推行其上个月发布的全球大规模关税政策。这一判决不仅成为特朗普执政以来贸易战略的重大转折点，也让正忙于在暂缓部分高额关税后推进贸易协定的美国政府陷入被动局面。

　　此次裁决源于两起关键诉讼：其一是由美国小企业群体发起的诉讼，其二则是以俄勒冈州为首的12个州联合提起的诉讼。法官小组明确指出，特朗普宣布关税的行政命令“因违反法律而无效”，强调“全球报复性关税的实施，已超出总统被赋予的通过关税调控进口的法定权力范围”。

　　尽管特朗普政府迅速回应将提起上诉，但这一裁定无疑给反对关税政策的各方势力注入“强心剂”——无论是饱受关税压力的美国企业，还是对美方关税政策持抵触态度的外国政府，乃至美国国会内部的反对派，均对此裁决表示支持。需要明确的是，该判决主要针对4月2日推出的征税措施，包括对多国征收的10%基准关税及更高的“互惠关税”，而特朗普此前对钢铁和汽车进口实施的行业关税暂未受到影响。

　　裁决消息一经公布，全球金融市场立即作出反应。周四，美国股市呈现上扬态势，标准普尔500指数上涨0.8%，科技股主导的纳斯达克综合指数涨幅达1.5%；相比之下，斯托克欧洲600指数则维持平稳走势。

　　白宫方面对裁决表达了强烈不满。发言人指责“非民选法官无权干涉国家紧急状态的应对决策”，并重申特朗普“美国优先”的执政理念，强调政府将继续动用一切行政权力化解所谓的“经济危机”。白宫高级顾问斯蒂芬·米勒甚至直言这是一场“失控的司法政变”。

　　与之形成鲜明对比的是，民主党人纷纷对裁决结果表示欢迎。俄勒冈州参议员罗恩·怀登批评称，特朗普的关税主张是对美国宪法的曲解，这些贸易税不仅导致食品、汽车等物价飙升，还威胁到生活必需品的稳定供应，严重扰乱了美国大中小企业的供应链体系。

　　回溯事件脉络，今年5月法院审理的两起诉讼成为裁决的关键依据。以葡萄酒进口商VOS Selections为首的企业群体，控诉关税政策对其经营造成直接损害；而以俄勒冈州牵头的州政府联盟则指出，关税大幅增加了公共机构采购基础物资的成本。在法庭辩论环节，司法部律师曾强调，若禁止关税实施将极大削弱总统在国际贸易谈判中的话语权，但法官简·雷斯塔尼当即反驳：“法院不能因政治因素，就允许总统突破法律底线行事。”同样，当政府律师试图以关税推动多国重启贸易谈判为由进行抗辩时，法官再次强调：“法庭只负责判定法律合规性，不介入政策辩论。”

　　从法律根源来看，美国宪法明确将制定关税的权力赋予国会。然而，特朗普政府辩称，依据《国际紧急经济权力法》，总统在宣布国家进入紧急状态时有权调整关税。今年4月2日，特朗普正是以“双边贸易缺乏互惠”“他国抑制美国工资增长”等理由，宣布国家进入紧急状态，认定这些因素对美国经济与国家安全构成“不寻常且极其严重的威胁”。如今，这一做法在司法层面遭到全面否定。

　　荷兰国际集团（ING）分析师指出，此次裁决不仅是对贸易政策中滥用紧急权力的一次严厉法律惩戒，更在政治层面引发强烈震动，为美国未来贸易政策走向增添了更多不确定性。

　　此外，美国贸易法庭近期裁定限制特朗普征收全面关税的计划，这一判决已经在市场产生了显著影响，交易员正在重新评估贸易政策的不确定性对各类资产的影响，外汇市场呈现出复杂的分化格局。美元指数在裁决消息公布后最初跳空高开至100.50附近后回落，直至收市前最低触及99.25区域。受此影响，周四交易时段内英镑汇价走高，日内最低触及1.3415水平，最高测试1.3507区域。

　　技术层面，周线级别来看英镑主要阻力水平位于1.3670区域，需进一步获得有效突破，才有机会令汇价继续上行挑战1.4235重要阻力水平。

　　下方1.3245水平则为4月中以来上行结构的主要支撑水平，同时也是自今年1月13日以来单边上升趋势（1.2100-1.3593）斐波纳奇23.6回调位，技术上构成较强支撑带。短期内需有效跌破至该水平下方，才有望令英镑汇价作出进一步的回调下修，从而进一步下行测试5月12日低点1.3140区域，在其获得进一步跌破后，下行目标将延伸至斐波纳奇38.2技术价位1.3025区域进行调整。

　　2．技术指标总结：

　　3．交易策略解析：

　　英镑今日关注区间：

　　1.3520-1.3465

　　昨日，根据美国商务部经济分析局发布的第二次修正数据显示，美国一季度核心个人消费支出PCE物价指数年化季环比修正值3.4%，预期 3.5%，初值 3.5%。同时，作为经济增长主要引擎的消费者支出，第一季度增速仅为1.2%，远低于此前预期的1.8%，并创下近两年来的最弱增速。这其中，对汽车需求的减弱是主要原因，医疗保健和保险等服务支出也有所下降，反映出潜在需求的低迷。此外，衡量经济活动的另一关键指标—美国生产总值收入GDI下跌至0.2%。这是自2022年底以来的首次放缓。企业利润暴跌2.9%，创下2020年以来最大跌幅，而此前第四季度为增长5.4%。这表明美国消费市场正在呈现更为严峻的放缓趋势。而价格上涨压力也正在逐步体现。

　　对此，全球最大零售商沃尔玛在内的许多企业警告称，消费者很快就会看到价格上涨。这表明企业正面临巨大的成本压力，而这些压力最终将传导至消费端。尽管近期报告显示通胀趋于温和，但美联储官员仍对价格压力再度抬头保持警惕。在昨夜的会议纪要中，美联储决策者认为经济前景的不确定性“异常高”，重申完全有能力等经济和通胀前景更明朗再行动；“几乎全体”提及通胀可能更持久的风险。

　　对此，市场普遍预计，4月核心PCE同比增速将小幅放缓至2.5%，前值为2.6%，环比增长0.2%。若数据符合预期，这将是连续第三个月通胀温和回落，进一步巩固市场对美联储年内降息的押注，从而导致美元指数短线回落风险加剧，从而提振英镑在有效突破1.3520水平后，再度上行测试1.3590高点阻力区域。

　　如若英镑今日在美国PCE指数带动之下未能守稳1.3465水平，则多头预计倾向于退守1.3415区域防线。在其强势跌破该区域防线后，下行目标将延伸至1.3415区域进行测试。

　　综合而言，今日英镑短线价格走势主要催化剂将集中于美国即将公布的核心PCE消费者个人支出物价指数。尽管市场普遍预计今日PCE数据继续延续放缓趋势，进一步巩固美联储年内降息预期，但英镑若无法守稳1.3465短线支撑区域，则回落风险大增。

　　上升：1.3520-1.3590

　　下降：1.3465-1.3415-1.3390

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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